春江水暖鸭先知

返回首页 Alex 价值发现者 2021-03-29 20:52:54 👍赞 (0)

文 :价值发现者

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追求低风险下的高收益

一、

今日延续了上周五的反弹,让最近一直吃面而面黄肌瘦的小伙伴们看到了吃肉的希望。

这里预测行情就此反转还为时尚早,而且我们很少预测市场。不过,就像那句诗里说的“春江水暖鸭先知”,当你还不知道行情在哪里的时候,有些鸭臀已经开始热乎了~

今天说的一只鸭子,就是有牛市旗手之称的券商板块。


作为“牛市旗手”,之前指数上攻3700点的时候,券商板块是啦啦队,而市场下跌时候它跑出来扛旗。年初至今,上证指数涨幅0.91%,同期券商指数涨幅-9.23%。

在今年,买别的品种的小伙伴好歹还吃过肉,而持有券商、抄底券商的小伙伴则一直稳定吃面。

不过,最近这种情况发生了改变,不知不觉中,券商指数在3月19日触底后,差点6连阳:

那么券商板块这只鸭子,要洗心革面,重新扛旗了吗?今天A厨就给大家分析一下,可不可以炖丫(鸭)。


二、

我们先看估值情况。

目前券商指数的市盈率为22.46倍,处于最近10年历史分位的31.70%:

按市盈率在22倍附近买入并持有一年,历史数据显示的收益率区间在-20%~40%之间。

市净率为1.77倍,处于最近10年历史分位的30.14%:

按市净率在1.7倍附近买入并持有一年,历史数据显示的收益率区间在-22%~240%之间。

所以,从估值角度来看,当前券商板块处于30%左右的历史分位,肯定不算高估,可以算作低估至合理之间。如果买入并持有一年,根据历史数据显示的盈亏性价比还是蛮高的。


再看一下行业情况。

3月20日证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲,再次释放了监管层持续深化资本市场改革的决心和定力,目前包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制(融券&衍生品)、境外投资放开等政策均在研究推进中。

可以看到监guan对于这个行业十分重视,在未来金融服务实体的过程中,二级市场融资的地位将会越来越重要,这是券商成长的新逻辑,也是政策鼓励的大方向。


而且最近一些头部券商开始公布2020年业绩报告,年利润增速普遍都在20%以上。这里有全年市场行情火爆的原因,不过相比一些中小券商,头部券商的稳定性更好,拥有资源、人才、资金、渠道等优势,可充分享受改革红利,具备穿越牛熊周期的能力。


如果从站在巨人肩膀的角度看,券商板块也值得我们关注了。

最近,业内大佬——宁泉资产创始人杨东也开始积极布局券商板块了。

杨东何许人?担任公募基金经理时,曾在6000点劝基民赎回,2015年在4500点时公开提示市场风险,被称作“业界最良心基金经理”。


杨东掌管的百亿私募宁泉资产自2019年开始就一直在港股增持券商股,最近又开始加仓。披露公告,3月16日,斥资约925万港元增持了(港股)。此次增持后占其H股股份的5.02%。

另外一家知名私募转型的朱雀基金今年1月也增持港股至1.57亿股。


所以,在经历调整之后,券商板块目前的估值已经具备一定吸引力了,同时行业长期发展良好,而且一些资金已经先知先觉开始布局了。

券商只鸭子,看似要逐渐变得肥美起来了。


三、

如果有小伙伴想要布局券商板块的机会,可以从三个方向着手。


一是券商指数基金,我们的组合早就已经开始布局相关机会,比如日积月累组合里面就持有鹏华中证全指证券,近期我们仍旧会根据市场情况,择机加仓。


二是通过券商转债,目前转债市场的券商转债已有企稳迹象,经过这一轮调整之后,转债的向下空间相对有限,上行空间却值得期待。


三是券商里的龙头股,上文也提到了,龙头券商业绩的稳定性和未来的发展空间相对中小券商有较大的优势,长期投资角度建议大家考虑龙头券商。另外港股里的券商相比A股估值更低,这也是一些资金选择配置港股券商的原因,但港股投资有门槛,流动性也差一些。大家可以根据自己情况做选择。


本文为信息分享,不构成任何投资建议。市场有风险,投资需谨慎。


新版温度计近3年走势图(去掉尾部市值最小的10%股票):

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2021.3.29

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33.33°

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